В ВТБ заявили об изменении спроса золотодобытчиков на финансирование

Проектное финансирование остается основным источником поддержки инвестиционных программ в золотодобывающей отрасли, заявил в ходе Восточного экономического форума (ВЭФ-2026) заместитель председателя правления ВТБ Виталий Сергейчук.

"Фундамент – это, безусловно, проектное финансирование. Прирост добычи к 2030 году строится на классическом проектном финансировании. Но важен не только объем финансирования, но и его стоимость", – сказал он, отметив, что снижение стоимости капитала расширяет перечень экономически эффективных проектов и позволяет вовлекать в разработку дополнительные запасы.

По словам представителя ВТБ, после обновления золотом исторических ценовых максимумов вырос спрос золотодобывающих компаний на фиксацию ценовых уровней.

"Это естественная реакция: в капиталоемкой отрасли решение об инвестициях определяется не только текущей ценой металла, но и тем, насколько предсказуемым будет денежный поток на горизонте строительства и выхода проекта на мощность", – пояснил Сергейчук.

Как уточнил зампред ВТБ, компании используют товарные свопы на золото, а также опционы и опционные стратегии, позволяющие зафиксировать часть будущей выручки. У ряда клиентов банка были зафиксированы объемы на горизонте до двух лет по цене 5,4–5,5 тыс. долларов за унцию – почти на 1 тыс. долларов выше текущего уровня котировок около 4,6 тыс. долларов.

Второй инструмент – финансирование в драгоценных металлах, прежде всего в золоте, а также в серебре и платине.

"Такой займ, по сути, совмещает товарный кредит и хедж: клиент получает финансирование в металле, затем продает его за рубли, тем самым фиксируя стоимость на несколько лет вперед. При этом процентная ставка по такому продукту фиксируется на уровне ниже стоимости классического рублевого кредита", – указал Сергейчук.

Он также рассказал о ситуации с финансированием гринфилд-проектов: по его словам, рынок здесь разделен на две реальности. Крупные компании реализуют капиталоемкие проекты с длительным сроком окупаемости, и банки предоставляют им проектное финансирование на длительный срок, поскольку видят потребность рынка в новых объемах на фоне глобального структурного дефицита золота.

"Крупные компании располагают действующими активами и значительным денежным потоком... этот денежный поток создает запас финансовой устойчивости на инвестиционной фазе и позволяет банкам принимать долгосрочный риск", – отметил он.

Для компаний, развивающих автономные гринфилд-проекты, и для проектов на ранних стадиях геологоразведки классический банковский долг остается ограниченным – из-за отсутствия устойчивого денежного потока и достаточного обеспечения, добавил Сергейчук.